文 | 山上，作家 | 薛星星，裁剪 | 张文
内卷的中国汽车行业从来不养闲东谈主，能活下来的东谈主各有按序。
2025 年，中国最早的一批造车新势力企业“蔚小理”齐干预了第二个十年，他们照旧解释了我方能造好车、也能阶段性地卖好车，更能长久地讲好故事和畴昔。但在若何收货这件事上，各有各的烦嚣——却也各有各的门路。
最早斥逐盈利的空想汽车，畴昔两年来深陷纯电陷坑。到了 2025 年临了一个季度（不议论 Q3 MEGA 调回影响），空想甚而已从盈利转为推敲蚀本。要是不是靠着公司账面上超千亿现款赢得的 4.3 亿元投资收益，净利润可能齐没法保管。这照旧不是这家公司第一次靠着答理度过难关了。内忧外祸之际，李想同学终于又将眼神投向了增程，仅仅此次为它戴上了具身智能的帽子。
曾数次处于峭壁边际的汽车，在 2025 年终于想通了公司得省钱，也终于想通了卖车不可只靠 300 块的洗手液，包下飞机高铁拉来的媒体浑朴更是只知车马。只须降价才是王谈。客岁换代的 ES8 狂降 10 万，豪恣背刺下终于热销。饶是如斯，还得节流缩支，先砍东谈主员再砍研发，连每年底举办的 NIO Day 齐得挪到三季度（不如取消了事），才终于在年底斥逐公司初度单季盈利。
蔚来汽车 4Q25 财报
王凤英还没入职时就能看出小鹏汽车采购的钢有问题，何小鹏得用泰半年才搞昭彰（他的原话是“我花了妈的 9 个月”）。畴昔两年是这家公司重新学习造车的两年，廉价 MONA 开路，全新 P7 畅销，民众有钱狂撒，年底的东谈主形机器东谈主再添一把火，小鹏汽车的市值一度卓越两位友商。仅仅几个月畴昔，昔日涨幅全数回吐。
2025 年的临了三个月，小鹏汽车相通也斥逐了初度单季净利转正。但大头可能并非来自卖车，而是当季赢得的 8.4 亿元“其他收入”鼓励——大部分是政府补贴。这算不上什么难看的事儿，特斯拉早年亦然靠着补贴和倒卖碳积分度日——也算周详了“中国特斯拉”的名头。
小鹏汽车 4Q25 财报
当今，全球齐照旧干预了新十年，也齐换上了新的故事模板。造车太不性感了，从来齐是苦营业、力气活，遐想力更是路边一条。全球齐说，智能化才是畴昔，AI 才是王谈。
李想同学确认博览群书的特长，在财报电话会上援用《变形金刚》和《赛车总动员》的动画电影，向分析师们佐证汽车即是机器东谈主的中枢景象之一。小鹏同学在孝敬了洒泪自证机器东谈主的教科书级公关操作后，声称畴昔物理 AI 的销量榜单也会和今天的新动力车销量榜一样。
甚而二者关于智能的描画齐是如斯相像。李想描画汽车机器东谈主要提供“像小技巧姆妈一直在咱们身边的照应和柔软”，何小鹏描画自家的 VLA 二代是“姆妈齐爱开的国民智驾”。中国母亲委果承受了太多。
李斌同学可能暂时还议论不到这些伟大畴昔，因为他们还在为若何节流缩支头疼。每一次媒体们报谈蔚来汽车的反想鬈曲齐能孝敬不少名场地。客岁 36kr 报谈称，李斌向一线销售顾问责任感受，销售说每天责任齐终点充实，即是没时辰卖车。本年误点说，蔚来把办公室茶水间的桶装矿泉水换成了过滤自来水，把 NIO house 的绿植换成了假花。
智能畴昔离咱们是如斯之近，好似咱们就照旧身处其中。但它似乎又距离咱们如斯之远，雅博(中国)app因为试验总额宣传片不同。科技东谈主物们老是尽情刻画畴昔，却又很少谈及当下。
余雇主老是放开双手开智驾，时时常被东谈主偷拍交罚单，不知是否激励效仿。雷布斯畴昔总聊空想和性能，前两天发布会张口缄口即是安全，生命代价何其贵。
要是不算祯祥星愿、五菱宏光 MINIEV 这些廉价电动车的冲击，特斯拉 Model Y 仍然是中国商场销量最高的单一车型，即便它已上市 6 年之久。
好多东谈主大要忘了，特斯拉引以为傲的 FSD 尚未总计在华落地，智能化仅仅鸡肋。但这并不影响它踏实地出当今小米汽车的发布会 PPT 上，就像小米手机每年齐对方向 iPhone 一样。
客岁中国卖车最多的新势力企业是零跑，媒体们描画这家公司于今仍然是一家制造业公司而非 AI 公司。客岁这家不太性感的车企卖了 59.6 万辆车，运动两年翻番增长，本年他们的主义是 100 万辆。
客岁中国新动力车商场趁着购置税免税策略尾声迅猛增长，全年产销量均冲破 1600 万辆，新动力汽车国内新车销量占比冲破 50%。干预 2026 年第一季度，降温来得和北京的冬天一样倏得。中国汽车流通协会乘用车商场信息联席分会数据裸露，本年 1 月中国新动力车零卖销量同比着落 20%，2 月再跌 32%。
汽车行业东谈主士齐在驳斥 2026 年车市竞争压力变大，原材料价钱高涨，补贴退坡，新车上市如同饺子下锅。蔚小理们齐在本年迎来居品大年，空想兜兜转转等着 L9 救市，蔚来把宝围聚押在大型 SUV 商场，小鹏 MONA 降温要靠智驾和增程。
仅仅开年几家过得齐不算如意。空想预测本年一季度寄托量同比减少 3.1% 至 8.5%。一天连发 4 台车也没能让小鹏过得舒心，他们预测一季度寄托量同比减少 29.79% 至 35.11%。处在热销期的 ES8 暂时还能带动蔚来销量，仅仅带领暗含的 3 月销量略低于商场预期。
财报电话会上，全球齐以为从二季度新车上市运转，他们齐将展现出和前三月不同的阐扬。何小鹏说跟着新车型的延续寄托，有信心斥逐销量按季度的环比大幅度增长——可能确乎客岁销量太好，本年只可看环比。李想称 L9 Livis 承载了他们对具身智能旗舰 SUV 的深度想考，将成功决定他们扫数 L 系列的商场上限。李斌称大三排和大五座 SUV 商场迎来了纯电的黄金期间，他们总计安妥趋势。
至于相通对准具身智能和 AI 畴昔的马斯克，他当今照旧不在财报电话会上掂量汽车了。从这个角度上来说，善于画饼的马专家倒是知行合一，在喊出特斯拉不再是一家汽车公司后，这两年他连对造车的酷爱齐莫得了，几年齐再无全新车型问世，只靠 Model Y 的小修小补，时往走动要停产车型，极少传统车企的精髓齐没学到。
中国汽车流通协会乘联分会通知长崔东树说，客岁中国汽车销售利润率仅 4.1%，创下近 5 年新低。
客岁前三季度，22 家 A 股车企中包括比亚迪、一汽目田、长安汽车、长城汽车等 10 家车企净利润同比下滑，广汽集团同比下滑达 3691.33%。
中国汽车工业协会预测，2026 年中国汽车总销量将达到 3475 万辆，同比增长 1%。其中新动力汽车 1900 万辆，同比增长 15.2%。
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